中新经纬9月23日电 (闫淑鑫 实习生陈诗晴)“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜密蜜”，“雪王”蜜雪冰城要来A股上市了！

22日，证监会官网泄露，蜜雪冰城股份有限公司(下称蜜雪冰城)预露馅招股书，欲汇报深市主板，主承销商为广发证券(000776)。

招股书泄露，蜜雪冰城本次IPO筹算募资64.96亿元，用于坐褥开发、仓储物发配套、其他抽象配套类边幅等，其中19亿元用于补充流动资金，占比约三成。

值得一提的是，蜜雪冰城并不差钱，截止本年一季度末，账上货币资金余额为30.67亿元，2021年全年，更是靠着2万余家门店收场营收103.51亿元、归母净利润19.10亿元。

平均每天开22家店

招股书泄露，蜜雪冰城树立于2008年4月30日，张红超、张红甫两兄弟为公司控股推动及骨子限制东说念主，本次股票刊行前，二者统共径直握有公司85.56%的股份，各握股42.78%。现在，张红超为蜜雪冰城董事长，张红甫为公司董事、总司理。蜜雪冰城前五大推动还包括龙珠好意思城、高瓴蕴祺、天津磐雪，差别握股4%、4%、2%。

开头：蜜雪冰城招股书截图

招股书泄露，蜜雪冰城是国内门店数目最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企业之一，通过“直营连锁为指引，加盟连锁为主体”的方式打造现制茶饮连锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“行运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图”。

近几年，蜜雪冰城的开店速率号称落拓。2019年至2021年，该公司门店年平均净增多6643家，年复合增长率为68.49%。2022年1-3月，公司门店数目净增多1765家，其中新开门店数达1943家，算下来平均一天新开约22家店。

截止2022年3月末，蜜雪冰城约有2.23万家门店，门店蚁合袒护了境内31个省份、自治区、直辖市。在国外市集，蜜雪冰城于印尼、越南也已差别开设了317家、249家门店。

蜜雪冰城广大的门店蚁合主要依靠加盟支握。招股书泄露，截止2022年3月末，蜜雪冰城加盟门店约2.22万家，自营门店仅47家。

开头：蜜雪冰城招股书截图

据蜜雪冰城招股书，现在，现制茶饮市集中，喜茶、奈雪的茶经受直营模式；蜜雪冰城、书亦烧仙草、古茗、少量点、茶百说念等品牌主步履受加盟模式。

而从市集形状来看，门店数目较多的品牌均以加盟模式为主，如古茗门店超6600家、书亦烧仙草门店超6500家。对比之下，走直营路子品牌的门店规模要小得多，奈雪的茶为900+、喜茶为800+、茶颜悦色为500+。

开头：蜜雪冰城招股书截图

招股书泄露，把柄艾媒磋商发挥，2021年度中国现制茶饮行业市集规模为2796亿元，其中“蜜雪冰城”品牌门店2021年度末端销售额约为200亿元，约占现制茶饮行业市集规模的7.15%。此外，把柄华经产业研究院发挥，2021年我国现制茶饮门店约39万家，“蜜雪冰城”品牌境内门店2021年末数目约2万家，约占现制茶饮门店总和的5.13%。

毛利率低于同业

2019年-2021年，蜜雪冰城差别收场营业收入25.66亿元、46.80亿元、103.51亿元；收场包摄于母公司推动的净利润差别为4.45亿元、6.32亿元、19.10亿元。本年一季度，该公司收场营收24.34亿元、归母净利润3.90亿元。

招股书泄露，发挥期内，蜜雪冰城收入主要开头于向加盟商销售各类制作现制饮品和现制冰淇淋所需食材、包装材料、开发设施、营运物质等居品，并提供加盟措置办事。其中，食材是最主要的收入开头，在本年第一季度的占比达72.16%。

开头：蜜雪冰城招股书截图

年营收超百亿的蜜雪冰城，其毛利率在行业内并不具上风。2019年、2020年、2021年、2022年一季度，蜜雪冰城主营业务毛利率差别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%，剔除2020年起公司引申新收入准则，将销售用度中的运载用度计入营业成本的影响身分后，该公司主营业务毛利率差别为35.95%、36.67%、33.98%和32.99%。

这一水平要较着低于奈雪的茶、瑞幸咖啡。招股书泄露，2019年-2021年，奈雪的茶毛利率差别为63.40%、62.08%、67.40%；瑞幸咖啡的毛利率差别为46.34%、50.53%、59.84%。

开头：蜜雪冰城招股书截图

对此，蜜雪冰城认知称，发挥期内，公司主营业务毛利率水平过甚变动趋势，与策动模式疏导的绝味食物(603517)、一鸣食物、巴比食物及煌上煌(002695)基本保握一致，适合行业特征；由于奈雪的茶为直营模式、瑞幸咖啡以直营模式为主，其收入为门店对外售售饮品等居品的收入，其营业成本仅含材料成本，因此其毛利率高于公司以过甚他以加盟模式为主的同业业可比公司。

不外，蜜雪冰城直营门店的居品毛利率反倒更低，发挥期内仅有5.36%、4.44%、10.24%和-8.21%。中新经纬谨防到，蜜雪冰城主要认真公司直营门店的运营、措置的子公司河南蜜雪冰城饮品有限公司，2021年净利润耗费1713.74万元；2022年一季度耗费700.32万元。

蜜雪冰城在招股书中提到，为起到样板、示范和加盟招商的作用，公司直营门店的选址一般位于东说念主流量较大的地标位置，单店租借面积一般为加盟门店的1.5-2倍，同期其装修掩饰及开发设施将把柄公司的最新条目实时更新换代，且部分直营门店的装修轨范显耀高于加盟门店，使得直营门店的房租成本和折旧摊销金额较大，导致毛利率较低。

广东省食安保险促进会副会长朱丹蓬合计，蜜雪冰城与奈雪的茶、瑞幸咖啡不同，遴荐的是高性价比的路子，匹配了不同消耗者对于新考中茶饮的中枢需求跟诉求。“价钱便宜意味着不行能暴利，若是蜜雪冰城毛利率较高，也意味着居品的品性将可能存在问题。”

招股书泄露，蜜雪冰城现制茶饮居品均价6-8元，远低于奈雪的茶、喜茶、茶颜悦色，即等于同为加盟模式，也很少有品牌低于这个价钱。

难守“食物安全”关？

中新经纬谨防到，在招股书的“罕见风险身分教唆”中，蜜雪冰城将食物安全风险列在了首位。

蜜雪冰城称，公司的坐褥策动链条长、措置门径多，可能会由于措置决然或不行料思身分等导致居品性量分歧格，致使发生食物安全事故。

招股书露馅，2019年9月，河南蜜雪冰城饮品有限公司德化街分公司因在未办理完成食物策动许可的情况下营业，被郑州市二七区市集监督措置局罚金5万元。

2021年5月14日，中国质料新闻网报说念称蜜雪冰城旗下郑州永安街店、济南大不雅园店、武汉马湖交易街店三家门店存在批改开封食材日历、使用隔夜冰淇淋奶浆、茶汤及奶茶的食材效期问题。此事激发庸俗温雅，蜜雪冰城在蚁合公开发布致歉声明，河南省市集监督措置局也下发了《对于在全省餐饮办事门径对蜜雪冰城批改开封食材日历、过夜奶浆仍使用等步履开展专项搜检的遑急示知》。

之后，郑州市市集监督措置局通过搜检，发现蜜雪冰城部分门店着实存在使用逾期食材、批改或变相批改开封日历等步履，关联监管部门对存在违警步履的蜜雪冰城加盟门店赐与行政处罚，并对蜜雪冰城关联认真东说念主进行约谈，但未对蜜雪冰城作出行政处罚。

本年以来，蜜雪冰城也屡陷食物安全风云。8月29日，话题#蜜雪冰城茶包被曝喝出多条虫子#曾登上微博热搜；6月23日，国度企业信用信息公示系统露馅，湖南省龙山县蜜雪饮品店因违犯食物安全法，被龙山县市集监督措置局罚金1.2万元；本年6月，北京三阳臻成商贸有限公司(店铺称呼：蜜雪冰城)因使用逾期的冷冻荔枝汁制作茶饮，被北京丰台区市集监督措置局罚金5000元……

至于食物安全问题频发是否会影响到一家公司IPO，香颂本钱董事沈萌向中新经纬示意，要看关联事件是否激发大规模诉讼或存在潜在处罚。“引起大规模诉讼大约潜在处罚，才可能形成对投资者的不细目性风险。IPO审核的是对投资者的风险，而不是抵消耗者的影响。”沈萌称。

蜜雪冰城称，将来2-3年，公司将以现制饮品与现制冰淇淋业务为中心，加强食物安合座系开发，加大在新品开发、坐褥线开发、仓储物流体系开发上的插足等。(更多报说念踪影，请筹商本文作家闫淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

(文中不雅点仅供参考，不组成投资提倡，投资有风险，入市需严慎。)